Vers une croissance de 0,5 % d’ici début 2019 en zone euro ? ( Marc Touati)

acl565 Vers une croissance de 0,5 % d’ici le début 2019 en zone euro? ( Marc Touati)

ARGENT TOP CHER |LOGO © http://www.argenttropcher.fr 27.10.2018• Mis à jour le 27.10.2018 / article publié édité et mis en une par la rédaction.

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Zone euro, Allemagne, France : toujours plus bas…( Quid de l’économie et des marchés )

La météo économique de la semaine écoulée : Pluies diluviennes des deux côtés du Rhin et dans l’ensemble de l’UEM.
+
Les évènements à suivre du 29 octobre au 2 novembre

Encore une semaine difficile pour la croissance en France et dans la zone euro.

Nos prévisions économiques et financières pour 2018-2019. ( Marc Touati).

Quid de l’économie et des marchés
Zone euro, Allemagne, France : toujours plus bas…

Même si nous n’avons cessé de l’annoncer depuis le début 2018, le net affaiblissement de l’activité qui est en train de se produire dans la zone euro, en Allemagne et en France fait tout de même peine à voir.

En effet, que ce soient les indices Markit des directeurs d’achat, ceux de l’INSEE ou encore de l’IFO, tous les indicateurs avancés de la croissance vont dans le même sens : vers le bas.

Commençons par les indices Markit PMI dans la zone euro d’octobre : – 1,1 point dans l’industrie, – 1,4 point dans les services, avec des chutes de respectivement 8,5 points et de 4,7 points depuis leurs précédents plus haut de la fin 2017-début 2018.

Avec un niveau de 52,1, l’indice PMI de l’industrie de la zone euro atteint désormais un plus bas depuis le mois d’août 2016.

Voir aussi : « Les taux d’intérêt négatifs une bombe à retardement » ( Marc TOUATI)

Croissance 2
Sources : Eurostat, Markit, ACDEFI

Conséquence logique de ces tristes évolutions, l’indice Markit « composite » a perdu 1,4 point en octobre et 5,4 points depuis janvier 2018.

Avec un niveau de 52,7, il retrouve à 0,1 point près son précédent plus bas de septembre 2016, qui était lui-même un plancher depuis décembre 2014.

Comme le montre le graphique ci-après, sa corrélation avec le glissement annuel du PIB de la zone euro indique que ce dernier pourrait régresser vers 0,5 % d’ici le début 2019.

Vers une croissance eurolandaise de 0,5 %

d’ici le début 2019.

Croissance

Sources : Eurostat, Markit, ACDEF

Le pire est que si, jusqu’à récemment, la zone euro avait été protégée du fort ralentissement grâce à la résistance de l’économie allemande, cette dernière est désormais, elle-aussi, sur la voie de la sévère décélération.

Et pour cause : en octobre, les indicateurs Markit PMI des directeurs d’achat ont aussi fortement reculé outre-
Rhin : – 1 point dans l’industrie et – 2,3 points dans les services.

En Allemagne aussi, les indicateurs Markit chutent.
Sources : Destatis, Markit, ACDEFI
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Dans l’industrie, fer de lance traditionnel de l’économie allemande, l’indice Markit s’est effondré de 10,6 points depuis le début 2018 et atteint aujourd’hui un plancher depuis mai 2016. Des évolutions qui confirment que la croissance allemande pourrait rapidement repasser sous 1,5 %.

Pour ne rien arranger, les indices IFO ont aussi connu un mois d’octobre difficile : – 1,1 point pour l’indice du climat des affaires et – 2,1 points pour celui relatif aux perspectives d’activité.

Voir aussi : « Les taux d’intérêt négatifs une bombe à retardement » ( Marc TOUATI)

Les perspectives d’activité de l’enquête IFO repartent en forte baisse

Croissance3

Sources : Destatis, IFO, ACDEFI :

La situation est encore plus inquiétante en France, où l’indice INSEE du climat des affaires a perdu 1,4 point en octobre, indiquant que la croissance française pourrait prochainement reculer vers 1,2 %.

Voir aussi : « Les taux d’intérêt négatifs une bombe à retardement » ( Marc TOUATI)

L’indice INSEE du climat des affaires en France au plus bas depuis février 2017.

Sources : INSEE, ACDEFI

Dans l’industrie, la douche est encore plus froide, puisque l’indice INSEE du climat des affaires y a perdu 3,1
points en octobre, tombant à un plus bas depuis novembre 2016.

Pour la première fois depuis juillet 2011, l’indice INSEE dans l’industrie passe sous son homologue des services, à
respectivement 104, contre 104,9. Des niveaux qui sont d’ailleurs dans les deux cas loin d’être euphoriques.

Cette dichotomie se retrouve également sur le front des indices Markit des directeurs d’achat qui atteignent 51,2
dans l’industrie (un plus bas depuis septembre 2016) et 55,6 dans les services.

Des niveaux qui confirment que le glissement annuel du PIB français pourrait revenir vers 1 % d’ici le début 2019.

Vers une croissance française d’environ 1 %

d’ici le début 2019.

Croissance4

Sources : INSEE, Markit, ACDEFI

Toutes ces évolutions sont d’autant plus décevantes et inquiétantes qu’elles tranchent avec le nouveau rebond
des mêmes indices Markit des directeurs d’achat aux Etats-Unis.

Avec des niveaux de 55,9 dans l’industrie, 54,7 dans les services et 54,8 pour l’indice « composite », ils montrent que, pendant que la croissance de la zone euro plonge, celles des Etats-Unis reste vigoureuse. Etonnant non ?

Marc Touati

Voir aussi : « Les taux d’intérêt négatifs une bombe à retardement » ( Marc TOUATI)

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26/10/2018

La météo économique de la semaine écoulée :

Pluies diluviennes des deux côtés du Rhin et dans l’ensemble de l’UEM.

Pays Agrégat Période Publié Précédent Climat Bilan

US Ventes de maisons existantes Septembre 5,15 M ; – 3,4 % MoM 5,33 M ; – 0,2 % MoM
US Indice de la Fed de Chicago relatif à l’activité nationale Octobre 0,17 0,27
US Indice de la Fed de Richmond dans le secteur manufacturier Octobre 15 29
US Indice Markit PMI des directeurs d’achat dans l’industrie manufacturière Octobre 55,9 55,6
US Indice Markit PMI des directeurs d’achat dans les services Octobre 54,7 53,5
US Indice Markit PMI composite des directeurs d’achat Octobre 54,8 53,9
US Ventes de maisons neuves Septembre 0,553 M ; – 5,5 % MoM 0,585 M ; – 3,0 % MoM
US Solde de la balance des marchandises Septembre – 76,04 Mds de $ – 75,83 Mds de $
US Commandes de biens durables Septembre + 0,8 % MoM + 4,6 % MoM
US Commandes de biens durables hors transport Septembre + 0,1 % MoM + 0,3 % MoM
US Nouvelles inscriptions hebdomadaires au chômage 19 Octobre + 215 000 + 210 000
US Nombre total de demandeurs d’emplois indemnisés 12 Octobre 1,636 M 1,641 M
US Indicateurs avancés du Conference Board Septembre + 0,5 % + 0,4 %
US Indice de la Fed du Kansas relatif à l’activité manufacturière Octobre 5 10
ZE Indice de confiance des ménages Octobre – 2,7 – 2,9
ZE Indice Markit PMI des directeurs d’achat dans l’industrie manufacturière Octobre 52,1 53,2
ZE Indice Markit PMI des directeurs d’achat dans les services Octobre 53,3 54,7
ZE Indice Markit PMI composite des directeurs d’achat Octobre 52,7 54,1
ZE Prêts au secteur privé Septembre + 3,1 % YoY + 3,1 % YoY
ZE Taux refi de la BCE 0,0 % 0,0 %
FR Indice INSEE du climat des affaires dans l’ensemble des secteurs Octobre 104,1 105,5
FR Indice INSEE du climat des affaires dans l’industrie Octobre 104,0 107,1
FR Indice INSEE du climat de l’emploi Octobre 107,2 107,5
FR Indice Markit PMI des directeurs d’achat dans l’industrie manufacturière Octobre 51,2 52,5
FR Indice Markit PMI des directeurs d’achat dans les services Octobre 55,6 54,8
FR Indice Markit PMI composite des directeurs d’achat Octobre 54,3 54,0
FR Nombre de demandeurs d’emploi de catégorie A en France métropolitaine T3 2018 + 16 300 ; 3 456 800 + 4 600 ; 3 440 500
FR Nombre de demandeurs d’emploi catégories A à E en France T3 2018 + 34 000 ; 6 611 600 – 14 600 ; 6 577 500
FR Indice INSEE de confiance des ménages Octobre 94,9 94,4
FR Indice des prix à la production Septembre + 0,3 % ; + 3,5 % YoY + 0,3 % ; + 3,6 % YoY
GER Indice des prix à la production Septembre + 0,5 % ; + 3,2 % YoY + 0,3 % ; + 3,1 % YoY
GER Indice Markit PMI des directeurs d’achat dans l’industrie manufacturière Octobre 52,7 53,7
GER Indice Markit PMI des directeurs d’achat dans les services Octobre 53,6 55,9
GER Indice Markit PMI composite des directeurs d’achat Octobre 52,7 55,0
GER Indice GfK de confiance des consommateurs Novembre 10,5 10,6
GER Indice IFO du climat des affaires Octobre 102,8 103,7
GER Indice IFO des perspectives d’activité Octobre 99,8 100,9
GER Indice IFO de la situation présente Octobre 105,9 106,6
JN Indice Nikkei PMI des directeurs d’achat dans l’industrie manufacturière Octobre 53,1 52,5
JN Indicateur avancé de l’activité Août 104,5 103,9
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26/10/2018 5
Les évènements à suivre du 29 octobre au 2 novembre :
Encore une semaine difficile pour la croissance en France et
dans la zone euro.
Date Heure Pays Indicateur Période Prévisions ACDEFI Précédent
29/10/2018 14:30 Etats-Unis Revenus des ménages Septembre + 0,2 % + 0,3 %
29/10/2018 14:30 Etats-Unis Consommation des ménages Septembre + 0,3 % + 0,3 %
29/10/2018 15:45 Etats-Unis Indice de la Fed de Dallas dans le secteur manufacturier Octobre 28,1
30/10/2018 00:30 Japon Taux de chômage Septembre 2,5 % 2,4 %
30/10/2018 07:30 France PIB (estimation flash) T3 2018 + 0,2 % ; + 1,2 % YoY + 0,2 % ; + 1,7 % YoY
30/10/2018 08:45 France Consommation des ménages Septembre – 1,0 % ; – 0,4 % YoY + 0,8 % ; + 1,3 % YoY
30/10/2018 09:55 Allemagne Nombre de chômeurs Octobre – 5 000 + 23 000
30/10/2018 09:55 Allemagne Taux de chômage Octobre 5,1 % 5,1 %
30/10/2018 11:00 Zone Euro PIB (estimation flash) T3 2018 + 0,2 % ; + 1,7 % YoY + 0,4 % ; + 2,2 % YoY
30/10/2018 11:00 Zone Euro Indice de sentiment économique Octobre 109,8 110,9
30/10/2018 11:00 Zone Euro Indice du climat des affaires Octobre 1,21
30/10/2018 11:00 Zone Euro Indice de confiance des consommateurs (deuxième estimation) Octobre – 2,7 – 2,7 (Sept : – 2,9)
30/10/2018 14:00 Allemagne Indice des prix à la consommation Octobre – 0,1 % ; + 2,2 % YoY + 0,4 % ; + 2,3 % YoY
30/10/2018 16:00 Etats-Unis Indice du Conference Board de confiance des consommateurs Octobre 137,5 138,4
31/10/2018 00:50 Japon Production industrielle Septembre + 0,0 % ; + 1,2 % YoY + 0,2 % ; + 0,2 % YoY
31/10/2018 02:00 Chine Indice NBS PMI dans le secteur manufacturier Octobre 50,8
31/10/2018 02:00 Chine Indice PMI dans le secteur non-manufacturier Octobre 54,9
31/10/2018 06:00 Japon Indice de confiance des consommateurs Octobre 43,4
31/10/2018 08:00 Allemagne Ventes au détail Septembre – 0,1 % ; + 1,6 % YoY
31/10/2018 08:45 France Indice des prix à la consommation (estimation flash) Octobre + 2,2 % YoY + 2,2 % YoY
31/10/2018 11:00 Zone Euro Indice des prix à la consommation (estimation flash) Octobre + 2,1 % YoY + 2,1 % YoY
31/10/2018 11:00 Zone Euro Taux de chômage Septembre 8,1 % 8,1 %
01/11/2018 14:15 Etats-Unis Emploi dans le secteur privé selon ADP Octobre + 180 000 + 230 000
31/10/2018 15:45 Etats-Unis Indice PMI des directeurs d’achat de Chicago Octobre 60,4
01/11/2018 01:30 Japon Indice Markit Nikkei PMI dans l’industrie manufacturière (deuxième estimation) Octobre 52,5 53,1 (Sept : 52,5)
01/11/2018 02:45 Chine Indice Markit Caixin PMI dans l’industrie manufacturière Octobre 50,0 50,0
01/11/2018 10:30 Royaume-Uni Indice Markit PMI dans l’industrie manufacturière Octobre 53,0 53,8
01/11/2018 13:30 Royaume-Uni Taux de base de la BoE 0,75 % 0,75 %
01/11/2018 14:30 Etats-Unis Productivité dans le secteur non-agricole (variation trimestrielle en rythme annualisé) T3 2018 + 2,0 % + 2,9 %
01/11/2018 14:30 Etats-Unis Nouvelles inscriptions hebdomadaires au chômage 19 Octobre 215 000
01/11/2018 14:30 Etats-Unis Nombre total de demandeurs d’emplois indemnisés 26 Octobre 1,636 M
01/11/2018 15:45 Etats-Unis Indice Markit PMI dans l’industrie manufacturière (deuxième estimation) Octobre 55,9 55,9 (Sept : 55,6)
01/11/2018 16:00 Etats-Unis Dépenses de construction Septembre + 0,1 % MoM
01/11/2018 16:00 Etats-Unis Indice ISM dans l’industrie manufacturière Octobre 59,0 59,8
02/11/2018 09:50 France Indice Markit PMI dans l’industrie manufacturière (deuxième estimation) Octobre 57,5 51,2 (Sept : 52,5)
02/11/2018 09:55 Allemagne Indice Markit PMI dans l’industrie manufacturière (deuxième estimation) Octobre 61,0 52,7 (Sept : 53,7)
02/11/2018 10:00 Zone Euro Indice Markit PMI dans l’industrie manufacturière (deuxième estimation) Octobre 59,0 52,1 (Sept : 53,2)
02/11/2018 14:30 Etats-Unis Emplois dans le secteur non-agricole Octobre + 140 000 + 134 000
02/11/2018 14:30 Etats-Unis Taux de chômage Octobre 3,7 % 3,7 %
02/11/2018 14:30 Etats-Unis Nombre moyen d’heures travaillées par semaine Octobre 34,5 34,5
02/11/2018 14:30 Etats-Unis Taux de salaire horaire moyen Octobre + 0,2 % + 0,3 %
02/11/2018 14:30 Etats-Unis Solde de la balance commerciale Septembre – 53,5 Mds de $ – 53,2 Mds de $
02/11/2018 15:45 Etats-Unis Indice ISM de New York Octobre 72,5
02/11/2018 16:00 Etats-Unis Commandes industrielles Septembre + 0,3 % MoM + 2,3 % MoM

E c o n o m i e & S t r a t é g i e
26/10/2018

Voir aussi : « Les taux d’intérêt négatifs une bombe à retardement » ( Marc TOUATI)

Nos prévisions macro-économiques et financières pour 2018-2019 :

2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019 2015 2016 2017 2018 2019
Etats-Unis 2,9 1,6 2,2 2,8 2,2 0,1 1,3 2,1 2,6 2,3 5,3 4,9 4,4 3,9 3,8
Chine 6,9 6,7 6,9 6,6 6,0 1,4 2,0 1,6 2,1 2,0 4,1 4,1 4,0 4,0 4,0
Japon 1,4 0,9 1,7 1,2 1,1 0,8 -0,1 0,5 1,1 1,0 3,4 3,1 2,8 2,4 2,4
Zone Euro 2,0 1,9 2,5 1,9 1,4 0,0 0,2 1,5 1,8 1,6 10,9 10,0 9,1 8,3 8,3
Allemagne 1,5 2,2 2,5 1,9 1,6 0,2 0,5 1,7 2,0 1,8 4,6 4,2 3,8 3,5 3,5
France 1,0 1,1 2,3 1,5 1,0 0,0 0,2 1,0 1,9 1,5 10,4 10,1 9,4 9,2 9,2
Italie 0,8 1,3 1,6 1,1 0,9 0,1 0,0 1,3 1,3 1,1 11,9 11,7 11,3 10,6 10,8
Espagne 3,6 3,2 3,0 2,4 1,5 -0,6 -0,3 2,0 1,9 1,8 22,1 19,6 17,2 15,7 15,5
Royaume-Uni 2,4 1,8 1,7 1,2 1,1 0,1 0,6 2,7 2,1 1,8 5,3 4,8 4,3 4,1 4,1
Monde 3,4 3,2 3,8 3,3 2,9

Croissance du PIB
en volume
Inflation
en moyenne annuelle
Taux de chômage
en moyenne annuelle

26 oct à 3 mois à 6 mois à 1 an 26 oct * à 3 mois à 6 mois à 1 an
Etats-Unis 2,25 2,50 2,75 3,00 Etats-Unis 3,10 3,30 3,40 3,50
Euroland 0,00 0,00 0,00 0,00 Allemagne 0,35 0,80 1,00 1,20
Royaume-Uni 0,75 0,75 1,00 1,00 France 0,75 1,20 1,50 2,00
Japon -0,10 -0,10 -0,10 -0,10 Royaume-Uni 1,40 1,80 2,00 2,40

Taux de change
26 oct * à 3 mois à 6 mois à 1 an 26 oct * à 3 mois à 6 mois à 1 an
EUR/USD 1,1373 1,12 1,08 1,05 Dow Jones 24 984 23 000 21 000 21 500
USD/JPY 112,4 115 120 120 Nikkei 21 184 20 000 18 500 19 000
EUR/JPY 127,8 128,8 129,6 126,0 Cac 40 4 918 4 850 4 500 4 600
EUR/GBP 0,8875 0,88 0,87 0,85 Euro Stoxx 50 3 109 3 090 3 000 3 100
Taux d’intérêt directeurs Taux d’intérêt des obligations d’Etat à 10 ans
Bourses internationales

* Niveaux à 12h35 (heure de Paris)
La couleur indique la variation sur la semaine : vert pour une hausse, rouge pour une baisse, noir pour une stagnation.

Voir aussi : arnaques – faux emprunts entre particuliers sur Internet – comment réagir ?

(Vidéo) Banque » il vaut mieux avoir des dettes que de l’épargne » ( Nicolas Doze)

(Vidéo) Les banques vont-elles devoir de l’argent à leurs clients ? ( Taux négatifs)

un chèque ne sera plus valable …6 mois après sa signature

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